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人民币汇率调整的五个问题

作者: 阮一峰

日期: 2005年7月11日

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整理房间,发现一张2005年1月6日的《南方周末》,上面有一篇《汇率讨论中的五大偏见》。

作者认为,阻碍人民币汇率调整的很多借口都是不能成立的。这与我的看法相同,但是他写得比较学术化,我用自己的语言,重新整理一下他的回答。

1. 人民币升值会减少就业。

不一定。

人民币升值直接影响出口,从这个角度看会减少就业。但是,如果不升值,国内物价会因为源源不断的贸易顺差和资本流入而上涨。最终,也会减少就业。

所以,关键问题是人民币不升值会导致国内物价上涨。

2. 我国外汇制度不完善,调整汇率会出现经济混乱。

这种论点偷换概念了,故意把制度建设与汇率调整对立起来。两者都是为了经济发展这个根本目标。如果调整汇率对经济有利,为什么不调整呢?

1994年人民币汇率制度就进行过重大改革,取消外汇券,难道现在的制度还没有那时完善?

3. 日本的泡沫经济与长期衰退是日元升值导致的。

1990年后,日本泡沫经济的破灭,根本上是日本政府错误的经济政策和日本经济体制的弊端导致的,与日元升值没有必然联系。

要知道,汇率只是经济基本面的一种反映,而不是经济运行的决定因素。

4. 很多投机者在赌人民币升值,汇率不调整,能够打击投机资本。

结果恰恰相反,投机资本只会更加预期人民币将要升值,而不断地蜂拥而入。

5. 人民币升值会导致我国美元储备损失。

这一段原作者写得很好。我就引用他的原话:

"从货币升值对一个国家整体财富的影响来看,这个观点(外汇储备损失很大)站不住脚,因为它忽略了远比国外资产庞大得多的本币资产的实际潜在购买力增加。货币升值以后,外汇资产在本国的购买力下降,本币资产在国外的购买力上升。由于一个国家的本币资产远远大于他所持有的外币资产,因此,货币升值带来的整体潜在购买力必然是大幅度上升了。"

(完)

留言(2条)

关于第三点,能否说得详细些呢?是什么样的错误的经济政策?经济体制上的哪些弊端?

日本政府当时为了保持经济增长,盲目鼓励投资,结果大量资金流入房地产市场和股市,造成经济泡沫。

而日本的经济体制是“主办银行制”,企业与银行关系密切,一些大公司可以无约束的动用银行资金。因此,形成的坏帐到现在都没有全部解决。

看看下面的新闻,就知道当时日本政府有多糊涂了。

"ECONOMISTS BELIEVE THE COMING DECADE WILL BE A GOLDEN ERA. Many economists, and the Japanese government as well, say the classic theory of business cycle no longer applies to Japan, which has minimized instability factors and learned to drive slowly but steadily when necessary." - Japan Times, December 26, 1989

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