港币的未来

2天前，《华尔街日报》上有篇文章，谈到了港币的困境：

随着人民币的逐步升值，其汇价目前已超过了港元。现在1美元可购买7.81港元，但却只能兑换人民币7.72元。人们普遍预计人民币还会继续升值。

多年来人民币汇率事实上一直与港元汇率挂钩，但港元现在似乎已跟不上人民币攀升的步伐了。

《南华早报》(South China Morning Post)最近刊文指出，紧邻香港而居的中国大陆居民近来已不再青睐港元。在深圳，不仅是出租车司机，就连星巴克(Starbucks)也开始拒收港元和美元了，而它们以前都是人们乐于接受的货币。香港的部分商店已拒绝接受港元硬币，因为港元的贬值导致银行上调了受理硬币存款的收费。

让我用经济学的语言，把这个问题抽象一下：

假定在香港，港币和人民币同时流通。现在，人民币不断升值，而港币由于盯住美元不断在贬值。那么后果是什么？

经济学里有个"格雷欣定律"，那篇文章里也提到了，正好可以回答这个问题。那个定律简单说就是"劣币驱逐良币"。港币由于在贬值，所以是"劣币"，而人民币是"良币"。根据这个定律，我们可以预料，在香港本地居民的交易中，必然只使用港币，不使用人民币。而香港本地居民的储蓄，则将越来越多地转成人民币储蓄。

理由很简单，一句话就说清楚了，那就是人们不愿意储蓄处在贬值中的货币，只会把它们尽快交易走。

如果人们都不愿意持有某种货币的话，那么此种货币必然就要价值重估。

我的预测是：如果在一个较长的时期内（5~10年），美元持续贬值的话，----大部分经济学家都这样认为----那么香港将被迫放弃联系汇率制，转而盯住人民币。

香港本地没有制造业，纯粹是一个以金融业和房地产业为支柱的城市，货币贬值对它的影响是致命的。到时如果香港顽固地继续盯住美元的话，那么它最终将变成一个像海南三亚一样的旅游景点。

（完）