货币供应量是研究宏观经济走势和政策动向的核心指标之一
货币供应量是研究宏观经济走势和政策动向的核心指标之一，常常被作为经济先行指标用来分析判断经济景气状况。货币供应量指在某个时点全社会承担流通手段和支付手段职能的货币总额，反映全社会总的购买力，是一个存量概念。根据流动性的大小，即在流通中周转的方便程度不同，货币供应量可以分为不同的层次。按照由强到弱的顺序，货币供应量分为M0、M1、 M2，分别代表流通中现金、狭义货币和广义货币。
流通中现金(M0)，指金融体系以外的机关、团体、企业、部队、事业单位和居民个人在某一时刻持有的现金总量。在数量上等于中国人民银行发行的现金货币扣除各银行的库存现金。M0流动性最强，调控M0有利于维护经济秩序，保护存款人利益和资金安全。2002年末中国的M0为17278亿元，为当年国内生产总值(GDP)的16.9％。
狭义货币(M1)由流通中的现金M0，以及机关、团体、部队、企业和事业单位在银行的活期存款、农村存款和个人持有的信用卡类存款组成，不包括居民的储蓄存款。M1的流动性居中，体现当前的市场需求，最直接地作用于当前的物价水平。2002年末中国的M1为 70882亿元，为当年GDP的69.2％。
广义货币(M2)由M2和准货币组成。准货币是一定时期内不会被直接动用的货币，主要包括定期存款居民活期和定期存款，以及信托存款、委托存款等其他类存款，在数量关系上等于M2减去M1。M2的流动性比M0和M1都要低，可用于观察和调控中长期金融市场均衡的目标。2002年末中国的M2为185007亿元为当年GDP的1.81倍。
货币供应量对国民经济产生多方面的直接影响
货币供应量中的M1和M2是我国货币政策的中介目标，可以用来观察货币政策的动向。同时，货币供应量的变化直接导致总需求的变化，会对经济产生广泛影响，常常预示未来的经济运行轨迹。
货币供应量与物价同向变化。
可以肯定地说，货币供应增加过快会提高通货膨胀率。同时，一些以现价计算的价值量指标，如现价社会消费品零售总额等，也会出现虚增，即实际数量的增幅远远小于价值量的增幅。从历史数据看，货币供应的急剧增加后，基本都伴随物价总水平的上扬，影响的时间也比较长，如1992—1993年间货币供应迅速扩张，导致1993—1995年居民消费价格的大幅上涨，最高年涨幅达到24．1％。反过来，当货币供应增长过慢甚至减少，不能满足实际需要时，也可以导致通货紧缩。
货币供应量与利率负相关。
理论上说，货币供应的变化会引起名义利率向相反方向变动，即货币供应增加会降低市场利率，减少则会提高利率。但由于中国目前没有完全实现利率市场化，主要的存贷款利率一般不随货币供应的变化而马上改变。不过当货币供应引起价格变动，而名义利率不变时，会导致实际利率发生反方向的变化。
货币供应量的增加会导致经济增长。
过去中国长期处于资金短缺状态，并实行贷款计划管理，货币供应的增加就意味着信贷扩张，对投资和消费的影响较为直接，现在则更多地通过市场机制发生作用。凯恩斯主义认为，货币供应的增加会导致实际利率下降，促进实际投资和消费，从而增加实际产出；货币学派认为，在货币需求不变的情况下，货币供给的增加将提高股票债券等资产价格，降低利率，于是刺激投资，增加产出和收入。总之，一般认为货币供应的适度增加对经济增长有一定促进作用。但与对价格的影响相比，货币供应对产出的影响要小得多，不确定性也大得多。国内生产总值增长速度的波动相对较小，其变动与货币供应的变动有一致之处，也有不一致的时候。
货币供应量对汇率和进出口的影响。
理论上说，货币供应增加过快会提高本国通货膨胀率，降低利率，从而导致本国货币相对国外货币贬值但由于中国目前实行有管理的浮动汇率制度，货币供应对汇率的实际影响不太明显。当货币供应增加时，由于汇率不变而本国商品价格会上涨，在不考虑其他情况下，会抑制本国商品出品的竞争力，并可能增加进口，反之亦然。
货币供应量与资本市场价格同向变化。
货币供应增加时，如果货币需求没有发生同样变化，实际利率和预期收益会下降，债券和股票等资产价格多趋于上涨。反之，则资产价格应趋于下跌。但在现有的管理体制下，中国金融市场尚不完善，相关影响还有不确定性。
货币供应量波幅有减缓的趋势
我们所观察到的货币供应量实际上是货币供应和货币需求共同作用的结果。货币供应对经济会产生影响，反过来，经济状况的变化也会影响货币供应量，两者的影响是相互的。一般来说，由于经济总量总是在扩大，货币供应多呈增长趋势。判断货币供应是否充足，主要是看货币供应增长是快还是慢，这既要考虑历史上的货币增长速度，也需要考虑目前的经济增长和物价情况。在过去计划和行政管理色彩还比较浓厚的情况下，中国货币供应的增长速度波动比较大，如1993年M1增速高达38．8％。随着改革的推进和市场经济的逐步完善，货币供应量的波动明显减少，如1995年以来，M0和M1的增幅基本在10％—20％之间。
M1、M2的重要性在增强
过去，现金管理的重要性相对突出，现在M1和M2在国家货币政策中扮演了更为重要的角色，被作为我国货币政策的中介目标。长期看，不管货币供应量是否继续作为中介目标，其对判断经济形势的重要意义应不会改变，当然，统计口径和涵盖范围可能会不断变化。
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