货币供给与通货膨胀之间的关系

1。央行可以直接控制货币增长，但是不能直接控制通货膨胀。

2。货币供给和通货膨胀经常同向移动，但是两者之间的关系并非十分紧密。央行无法通过控制货币供给，来获得一个事前确定的通货膨胀率。

3。央行真正可以控制的是高能货币H（流通中现金+银行储备），它可以选择H以达到任何它想要的M1，所以M1可以看作是受央行直接控制的。

4。数据表明，美国CPI的变动与M1变动，关系并非十分紧密，尤其是在短期。

5。原因是影响货币需求的不可控因素太多。比如，信用卡的普及会使现金需求变小，进而产生通货膨胀压力。再比如，货币市场基金的引入也会使货币需求变小。

6。M2与通货膨胀之间的关系，比M1与通货膨胀之间的关系要紧密得多。但是，相应的，央行对M2影响就更弱了。

7。因为央行既无法控制M2，事实上，也不是特别关心M2的增长。所以，越来越多的央行选择inflation targeting作为货币政策的目标，因为虽然央行也无法控制通货膨胀，但至少这是它关心的指标。

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