Fed为通胀目标伤神

Greg Ip

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的官员们正在就是否设立明确的通货膨胀目标展开讨论,讨论的主要问题是,在模糊的通货膨胀目标与明确的目标之间,哪一个更为可取。

这场正在进行的辩论反映出了Fed主席贝南克(Ben Bernanke)的观点,即在向公众传达其意图方面,Fed需要建立一套更为清晰和系统化的方式,以减少金融市场出现大幅波动的可能。

Fed目前的政策目标为维持物价稳定,但其并未说明自身认为通货膨胀率处于何种水平将有助于实现上述目标。

贝南克长期以来一直支持确定明确的通货膨胀目标,这已成为全球越来越多中央银行所采取的普遍做法。全球许多央行将通货膨胀率目标确定为2%或接近2%的水平。

支持确立明确通货膨胀目标的Fed官员表示,在经济过热或能源价格飙升之时,明确的通货膨胀目标将有助于安抚公众的情绪,消除自持性通货膨胀预期,并有助于更好地向金融市场表明Fed可能采取的应对措施。

但明确通货膨胀目标也可能有一些问题,例如可能会遭到美国国会(Capitol Hill)的反对,而且Fed内部对于具体的通货膨胀目标水平也会出现分歧。因此,Fed官员议开始考虑是否采用模糊的通货膨胀目标。模糊的通货膨胀目标既可以对外传递出Fed认可的通货膨胀率水平,又无需受到明确目标的制约。

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